节后新股发行突然提速，老股民看着K线图直嘬牙花子：这场景眼熟啊！
刷财经新闻时发现个扎眼数据，国庆假期后新股发行节奏明显加快，单周申购数量比节前翻了一倍不止。作为一个经历过2005年998点、2013年1849点大底的老韭菜，我电脑里还存着当年上证指数砸到333点的K线截图——那会儿营业部里抽烟的人都比看盘的多。历史不会简单重复，但总押着相似的韵脚，每次牛市见顶前，新股发行的油门总是踩得格外猛。
翻翻A股三十年老黄历，1996年大牛市末期新股发行量激增，当年12月单月上市新股数量创下当时的纪录；2007年上证冲到6124点前夜，证监会密集放行大盘股IPO；2015年杠杆牛崩盘前，新股发行节奏也比年初快了三成。这规律就像夏天暴雨前的蜻蜓低飞，懂行的人看见新股扎堆上市，心里就得绷根弦。现在市场刚从ICU转到普通病房，某些人就急着给病人灌十全大补汤，这道理搁谁身上都得犯嘀咕。
新股发行加速对市场的冲击，可比菜市场突然涌进十辆满载白菜的卡车还实在。今年三季度数据显示，沪深两市日均成交额勉强维持在8000亿上下，但新上市公司募资总额同比涨了四成。这就好比小区游泳池本来就只有五百吨水，突然开来二十台抽水机往外抽，水位能不往下掉？更别说那些动辄募资几十亿的新股，抽血效应直接传导到二级市场，小散手里的股票跌得连亲妈都不认识。
退市赔偿制度拖了这么多年还没影，这才是真正的定时炸弹。现在A股退市公司数量年年涨，去年退了42家，今年前三季度已经退了38家。可退市之后股民的损失找谁赔？去年某家财务造假的上市公司退市，股价从30块跌到3毛，几万散户的血汗钱打了水漂，最后除了几句道歉啥都没捞着。对比成熟市场，美股退市公司股东能通过集体诉讼索赔，港股有完善的投资者赔偿基金，咱们这儿光退不退的玩法，跟把股民当韭菜割完就扔有什么区别？
管理层最近几年没少下功夫，科创板注册制、创业板改革、北交所开市，这些创新确实给市场注入了活力。但任何改革都要讲究火候，就像熬老火汤，猛火快煮容易糊锅。现在市场信心刚有点起色，新股发行节奏得悠着点，退市配套措施得赶紧跟上。上周看到某券商研报说，目前A股平均每年退市率不到1%，而成熟市场普遍在5%以上，这个差距不是一天两天能追上的。
老股民都明白，牛市从来不是靠印新股印出来的，而是靠上市公司质量撑起来的。看看隔壁印度股市，三十年涨了三十倍，靠的不是疯狂扩容，而是严格退市制度和持续盈利的好公司。咱们A股现在近五千家上市公司，真正能持续分红、业绩稳健的也就那么几百家的样子。与其急着把池子越挖越大，不如先把池水净化干净，让留在里面的都是真金白银。
说到底，资本市场健康发展需要各方合力。上市公司别把股市当提款机，中介机构得把好入口关，监管层要把握好节奏，咱们小散也得擦亮眼睛。现在最要紧的是给市场喘口气，让那些真正干事创业的企业获得合理估值，让长期投资的资金找到安心栖息地。
经典语句：
"牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。"——约翰·邓普顿
"股市短期是投票机，长期是称重机。"——本杰明·格雷厄姆
"保护中小投资者就是保护资本市场。"——尚福林
"退市的常态化是市场成熟的标志。"——肖钢
"新股发行节奏要与市场承受能力相匹配。"——易会满
（数据来源：东方财富网、同花顺iFinD、证监会官网公开信息、沪深交易所年度报告）
